在好意思国股市阅历了本年火热的开局之后，交往员们启动防备一系列风险，从对经济的担忧，到利率的不深信性，再到对好意思国大选的慌张。但本周好意思股商场最首要的变量大要是:企业盈利。

　　标普500指数在2024年飙升了约20%，市值加多了逾8万亿好意思元。这种上升主如果受到好意思联储货币策略减轻的预期和苍劲的利润长进的鼓吹。

　　但跟着分析师下调对第三季度功绩的预期，趋势可能正在转动。凭证彭博数据，展望标普500指数成份股公司的季度收益将较上年同时增长4.7%，这一增幅低于7月12日预测的7.9%，是四个季度以来的最低增幅。

　　 Trivariate Research独创东说念主Adam Parker示意:“这一次，财报季将比普通更为首要。咱们需要来自企业的具体数据。”Parker指出，投资者尤其渴慕看到企业是否在推迟开销，需求是否放缓，以及客户是否因地缘政事风险和宏不雅经济不深信性而更正四肢。他说:“正因为宇宙上发生了好多事情，企业盈利和功绩带领当今才显得尤为首要。”

　　大公司的财报将于本周陆续出炉，达好意思航空公司(DAL.US)将于周四发布财报，摩根大通(JPM.US)和富国银行(WFC.US)将于周五发布财报。德通晓银行证券公司首席好意思国股票和行家策略师Binky Chadha示意:“财报季对股市来说频繁是积极的，但苍劲的反弹和高于平均水平的仓位(到本财报季节)标明商场反应善良。”

　　阻隔无处不在

　　投资者刻下正濒临多重阻隔。距离2024年好意思国总统大选终了只剩一个月的时候，民主党东说念主卡玛拉.哈里斯和共和党东说念主唐纳德.特朗普在强烈的竞争中势均力敌。好意思联储刚刚启动镌汰利率，尽管东说念主们对好意思国经济软着陆抓乐不雅格调，但镌汰假贷资本的速率有多快已经个问题。中东地区不息加重的突破让东说念主们对通胀的担忧再次升温，WTI原油价钱上周上升9%，创下2023年3月以来的最大单周涨幅。

　　22V Research分析师Dennis DeBusschere示意:“最首要的是，修正和带领王人很弱，标明对经济的担忧挥之不去，并反应出一些选举年的季节性。这有助于让报告季成为又一个摈斥不深信性的事件。”

　　此外，更具有挑战性的是，大型机构投资者刻下竟然莫得购买力，季节性商场趋势疲软。跟踪趋势的系统性基金的仓位刻下偏向下行，而期权商场的仓位深刻，交往商可能不准备逢低买入。高盛的数据深刻，即使下个月商场抓平，大量商品交往照料人(CTA)也有可能卖出好意思国股票。在波动性下降时买入股票的波动性规定基金也不再有加多敞口的空间。

　　历史似乎也站在悲不雅见识者一边。Bespoke Investment Research编制的数据深刻，自1945年以来，标普500指数在过去前九个月上升了20%后，在10月份，该指数有70%的时候是下落的。终了本年9月，该指数本年迄今累计上升21%。

　　预期修正，企业盈利惊喜门槛镌汰

　　尽管如斯，投资者如故有事理保抓乐不雅，尤其是盈利预期门槛镌汰，这让企业有了更多超出预期的空间。F.L.Putnam投资处分公司的首席商场策略师Ellen Hazen说:“预期此前有点过于乐不雅了，当今他们正在回落到更推行的水平。杰出盈利深信会更容易，因为当今的预期更低。”

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　　事实上，有无数数据标明，好意思国企业在根柢上仍具有弹性。不息增强的盈利周期应会陆续对消刚硬疲弱的经济信号，将股市的天平推向积极标的。彭博策略师Michael Casper写说念，即即是本年发达落伍于大盘股的苦苦扞拒的小盘股，利润率也有望改善。上周五公布的劳动报告深刻，好意思国休闲率随机下降，平息了对劳动商场疲软的一些担忧。

　　另一个身分是好意思联储的宽松周期，这历来是好意思国股市的福音。数据深刻，自1971年以来，在好意思联储降息本事，标普500指数的年化酬谢率为15%。当降息周期在非败落期间到来时，这些收益以致更为苍劲。在这些情况下，大盘股的平均年化酬谢率为25%，而经济败落时为11%;小盘股在非败落期间的平均年化酬谢率为20%，而经济败落期间的平均年化酬谢率为17%。

　　 Sevensreport Research独创东说念主兼总裁Tom Essaye示意："除非企业财报令东说念主相等失望，不然我以为从当今到年底裸舞 合集，好意思联储对商场的影响将更大，因为企业财报一直额外牢固。投资者展望这种情况将抓续下去。”