（原标题：公共财经连线｜中国11月CPI同比飞腾0.2%?男同 小说，PPI环比由跌转涨，下阶段物价走势怎样？）

南边财经全媒体记者杨雨莱 广州报谈

中国11月CPI同比飞腾0.2% 

12月9日，国度统计局发布了11月天下住户顿然价钱指数（CPI）。11月CPI环比下降0.6%，同比小幅飞腾0.2%。扣除食物和动力价钱的中枢CPI络续回升，同比飞腾0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。怎样解读11月CPI数据，同比涨幅回落受哪些成分影响？后续物价走势怎样？咱们来听听东方金诚首席宏不雅分析师王青的分析。 

11月CPI回落源于食物价钱涨幅缩减 

王青：在上年同时基数大幅下千里的布景下，11月CPI同比涨幅仍较上月回落0.1个百分点至0.2%，低于阛阓预期。主要原因是受11月气温偏高影响，蔬菜、生果供应加多，价钱水平大幅下降，带动当月食物价钱走低，负担全体CPI同比涨幅低位回落。11月蔬菜价钱比上个月大幅下降了13.2%，带动了食物价钱CPI同比涨幅由上个月2.9%降到了1.0%，是当月全体CPI同比涨幅低位回落的要紧原因。

本色上，11月食物除外的其他商品和工作价钱走势巩固，同比涨幅较上月略有加多。其中，11月受复古耐用顿然品以旧换新等策略显效的影响，汽车价钱战在降温，其中燃油小汽车的价钱环比飞腾了0.2%，是9个月以来初度飞腾。另外，手机等通讯器具的价钱近期也在飞腾，种种工作价钱的同比涨幅基本保执了踏实。 

12月CPI环比有望由负转正 

王青：往后看，伴跟着食物价钱下落的负担效应在缩小，以及复古耐用顿然品以旧换新等存量策略执续显效，再加上近期楼市执续在回暖，12月住户顿然需求会有进一步回升，臆度物价飞腾动能会有所改善，其中CPI环比有望由负转正，同比涨幅也会从11月0.2%升到0.4%傍边。

全体上看，刻下物价仍处在显著偏低的景象，背后主要受房地产行业执续调理负担，住户顿然信心受到一定影响以及在前期城镇住户可支配收入增速下行的影响下，住户刻下的顿然需求偏弱。

接下来，包括耐用顿然品以旧换新等促顿然策略还有较大的加码空间，旨在推动房地产阛阓止跌回稳的楼市复古策略也需要进一步加多力度。这也意味着2025年央行会愈加喜欢促进物价水平合理回升，引申有劲度的逆周期调度，来岁上半年央行有可能络续引申降息降准。 

中国11月PPI环比由跌转涨

国度统计局9日还发布了工业分娩者出厂价钱（PPI）数据。11月，天下工业分娩者出厂价钱同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点，环比由上月下降0.1%转为飞腾0.1%。11月PPI环比由跌转涨开释了哪些信号？怎样研判下阶段走势，将受哪些成分影响？中国银行商量院商量员刘佩忠为咱们带来他的解读。

三个成分促成PPI回暖

刘佩忠：2024年11月份，PPI环比由跌转涨，同比降幅较上月有所收窄，这反应出工业分娩部门的供需压力有所缓解，价钱出现回暖迹象。究其原因，一是跟着一系列前期存量策略和近期增量策略铁心败露，房地产、基建方法建设加速鼓舞，水泥、有色金属等工业居品需求有所改善。举例，11月份非金属矿物、金属成品行业居品价钱的同比降幅均较上月有所收窄。有色金属行业居品价钱的同比涨幅则较上月扩大1.4个百分点至9.7%。

二是受顿然品以旧换新策略带动和汽车、手机等新址品上市影响，糊口贵寓中的耐用顿然品价钱环比由上月下降1.1%转为本月飞腾0.2%。聚积CPI来看，本月CPI分项当中，通讯器具价钱同比飞腾0.7%，为本年以来初度由跌转涨；交通器具价钱环比由跌转涨，同比降幅较上月收窄0.5个百分点。这均评释住户商品顿然价钱受到了策略复古。

三是因冬季电力、热力需求季节性加多，电力、热力的分娩和供应业价钱同比降幅较上月收窄0.9个百分点。除以上成分外，本月PPI翘尾成分的下拉影响缩小。11月PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.3%，上月为-0.6%。 

PPI同比降幅有望络续收窄 

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刘佩忠：臆度当年，跟着策略铁心败露，老本阛阓回仁和房地产阛阓回稳将提振微不雅主体信心，收入增长和利润改善将开释阛阓需求后劲，促顿然、稳增长策略将络续复古扩大内需，工业部门产能欺骗率有望栽种，这将为价钱回升提供故意环境。跟着财政策略逆周期调度力度加大和房地产优化策略铁心败露，处所产业和基建方法投资增漫空间扩大，房地产阛阓逐步回稳，这将促进钢铁、水泥、煤炭等制造业居品价钱回升，带动PPI同比降幅收窄。

CPI下阶段走势怎样？

中国CPI同比涨幅络续3个月回落反应了奈何的物价走势？怎样看待中国脉年全年物价水平？在一系列存量策略和增量策略协同发力之下，当年物价还将怎样变化？关系解读，咱们来连线东莞证券首席经济学家杨博光。

当年物价水平有望和蔼回升 

杨博光：最新数据自大，11月中国CPI同比增长0.2%，增速较上个月有所回落。PPI方面，11月同比下降2.5%，同比降幅逐步敛迹，评释终局与上游景气度酿成反差，上游价钱和蔼回升。从办行状PMI络续3个月走高，到11月工作CPI同比增长0.4%，反应出办行状顿然需求保管高位，推动中枢CPI络续3个月增速加速。

此外，在高新本领产业高速发展下，上游原材料景气度处于执续成就阶段。以有色金属为例，上游采矿业与中游的冶真金不怕火与加工步伐同比增速均创下年内新高，显著优于煤炭、石油等动力限制。标明在粗劣源成本下，故意于缩短制造商分娩成本，因此提振工业属性强的有色金属回补库存意愿，将促使分娩贵寓PPI同比增速由执平转加速，优于糊口贵寓PPI浮现，反应出制造业补库存的称心在执续。更紧迫的是，在一系列增量策略发力下，CPI与PPI剪刀差敛迹至2.7%，凹凸游价差缩窄，评释上游加价趋势有望在产业链补库历程中，逐步向卑劣顿然端传导。

全体而言，面前物价上行称心结构性显当今办行状与部分原材料限制。臆度当年，策略基调保管积极性，在央行保管宽松流动性下，财政发力有望更进一竿，有助于提振顿然信心，周转实体需求。因此，在制造业PMI供需两旺、央行货币统计口径优化等前瞻办法向好基础上，当年物价水平和蔼回升趋势可期。

（阛阓有风险，投资需严慎。本节目嘉宾宗旨仅代表本东谈主不雅点。）

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