（原标题：刚直富邦 “2025·预见新机遇”策略会顺利召开 五位基金司理把脉2025新场合）户外 勾引

波涛壮阔的2024年行将往时，充满但愿的2025行将到来。4月新国九条发布激动成本市集投入高质地发展新阶段，9月政事局会议下发超预期、超旧例战略组合拳，A股扭转单边下行趋势急速反弹，国际方面，好意思联储降息，好意思国大选落地，大家流动性宽松拐点线路。预测来岁，A股市集究竟能否实在迎来回转?权利市集哪些板块在经济结构转型下最为受益?债券市集能否延续牛市?指数基金投资又将去往何方?

12月27日，以“2025·预见新机遇”为主题的刚直富邦基金投资策略会顺利举办，策略会上，刚直富邦基金旗下的5位基金司剪发表主旨演讲，牢牢围绕宏不雅经济、A股投资契机、指数投资畴昔进行精彩的不雅点共享，共同探索“新质坐蓐力”下2025年投资新机遇。

刚直富邦固定收益基金投资部行政细腻东说念主、基金司理区德成最初发扮演讲，他默示，预测2025年债市，从宏不雅角度来看，出口量度承压，内需拉动成为主要驱能源。产能升级置换量度慢慢实行落地，全年中枢CPI同比量度在0.5-0.8%，PPI同比在-1%-1%。货币战略防守持重充裕，财政战略托底力量加大。而在汇率量度承压的情况下，将会成为战略利率下调的短期制约成分。从微不雅层面开赴，高收益资产枯竭，多头热情仍将大部分期间处于主导。债券净刊行量提高，但需求仍大。化债运转下信用利差防守低位。玄虚判断，花式GDP低于骨子GDP增长导致财政收入及企业盈利均承压，若花式增长率仍低于方针，战略利率下调趋势难以扭转，广谱利率下行仍将抓续，债券具备投资价值。

刚直富邦固定收益陆续部行政细腻东说念主、基金司理吕拙愚同期也对2025年信用债市集发表前瞻不雅点。吕拙愚合计，2025年为利率债供给大年，信用债市集供需关系量度将比2024年略有弱化，全面资产荒难再现。但在全年可能的较大幅度降息以及化债的大布景下，信用利差有望创新低。相较于其他雷同期限的投资品种，3Y内信用债依然凭借其较高的票息收益和较低的波动性，成为投资者底仓成就的优选。关于那些低评级且期限较长的信用债品种，基金在首次尝试成就后遇到了较大的负反映，留住了真切的“疤痕效应”，这使得投资者可能不肯再次涉足。因此，这类品种可能更符合那些欠债端自如的成就型资金。

关于高评级且期限较长的央企信用债而言，存在一定的投资契机，量度其利差将向汇金债等优质债券贴近。

除了固收市集的投资契机外，风骚老妈刚直富邦首席投资官、基金司理汤戈和刚直富邦权利陆续部行政细腻东说念主、基金司理乔培涛对来岁的投资契机给出我方的观念。汤戈默示，“后续看好钞票效应见底回升带来的弃世行业投资契机，AI升级+当然换机周期带来的弃世电子投资契机和国产替代带来的半导体骄贵的投资契机。”

具体来看，弃世：房价下落抵弃世有两个影响渠说念，有对住户资产欠债表的再均衡，也有对住户利润表的负面外溢效应。来岁，咱们有望看到钞票效应见底回升带来的弃世行业投资契机。

弃世来岁的高潮有两方面的影响成分，一方面是资产端，看国内的房价，房价稳住了，资产端的钞票效应也就稳住了，行业的大贝塔不会抵弃世酿成连累;另一方面是欠债端，也即是中好意思汇率，好意思国的基准利率越低，弃世的欠债端就越有意。看成一个永恒期资产，利率越低估值越高。来岁要是这两者酿成共振，那么弃世就畸形值得期待。具体来看，看好房价拐点带来的白酒板块的投资契机，东说念主民币走强带来的港股弃世互联网的投资契机。

弃世电子方面：2025年苹果将推出首款AI手机iphone17，所引颈的AI海潮有望带来弃世电子行业新的投资契机。一方面，统计数据骄贵，苹果在400$以上中高端机型中占据充足卓著地位，在5G升级周期中，iphone12市集份额其后居上，有劲拉动5G手机渗入率的提高，而本轮AI升级相似具有“高端机型+技能创新”的特色，苹果有望再次引颈海潮;另一方面，证据官方数据估测，智高手机的换机周期在3-4年，自2017年智高手机投入存量市集后，2021年在“5G升级+居家办公+换机周期”重叠作用下出现一轮流机潮，而2025年的智高手机市集相似有望在“AI升级+当然换机周期”催化下迎来新一轮需求飞腾，这其中iphone在高端技能创新上的客户招供和衷心度将为果链带来新的投资契机。

半导体骄贵方面：LCD骄贵屏在往时五十年间资格了从日本→韩国→台湾→中国大陆的产业挪动旅途，当今基本酿成了中国大陆为主导的自如竞争形状，畴昔LCD技能迭代和成本支拨放缓，BOE、TCL有望最初达到LCD产线折旧及其，改善现款流;同期，OLED看成新兴技能正从手机端向IT端加快渗入，中韩企业引颈的8.6代OLED产线设立死灰复燃，有望带来新一轮成本支拨并重塑竞争形状。

刚直富邦基金权利陆续部行政细腻东说念主乔培涛在策略会上进一步指出，畴昔重心热心出海、新科技和性价比弃世三大投资场合。

出海场合：出口和出海的分辩在于，前者的坐蓐基地在国内，此后者的坐蓐基地在外洋。我国的出口结构正在出现变化，检朴单的加工出口向品牌出口滚动;同期，高顺差势必带来买卖温情，这也将激动出口向出海滚动。重心可热心受益于工程师红利的行业，电动汽车是中国品牌走出去的典型代表，要重心挖掘下一个品牌出海行业，以及一带一起带来的投资机遇。

新科技场合：往时十年，国内乃神仙人经济发展，很猛进度上王人依赖于出动互联网红利。而当今出动互联网的发展基本已至瓶颈，因此，科技投资需要找到新的发动机。从面前来看，有五大新的场合，包括AI、机器东说念主、无东说念主驾驶，低空经济和卫星互联网。其中，AI的硬件投资如故到位，畴昔不错从下流的欺诈端寻找投资契机。还有VR范畴可能会出现不亚于出动互联网级别的产业创新，相干的投资契机相似羁系疏远。此外，在新能源、医药等偏传统的行业，也不错热心新场合、新技能带来的投资契机。

性价比弃世场合：面前，国内弃世行业由弃世升级逐步向性价比弃世滚动，弃世者的弃世俗例正从炫富向平替、从品牌溢价向实惠改革。本年来看，从口红效应、谷子经济等不错看出，重生代弃世仍有后劲，况且正在从什物弃世向精神弃世滚动。站在刻下时点预测来岁弃世范畴的投资契机，较为看好医药行业，该行业在资格较永远间的疗养后，其估值、投资性价比已投入相对合理的区间。此外，其他弃世品行业也有雷同的情况。

黑丝写真

临了，刚直富邦数目投资部行政细腻东说念主、基金司理吴昊发表题为“以简驭繁，开启投资新风向”的主旨演讲。他指出，在刻下传统市值宽基、行业/主题指数ETF赛马圈地的时间投入临了冲刺阶段，畴昔指数创新有两个场合：其一是从“市值选股”到“策略选股”：如中证A系列指数、Smart Beta等;其二是从“简便贝塔”到“贝塔+阿尔法”：如指数增强ETF、主动ETF等。指数基金已过程了市值选股、加权赛马圈地、单品竞争的1.0阶段，畴昔还将向指数创新、策略上风场合进发。

连年来市集波动升沉，结构化行情明显。吴昊默示，在投资中要具备一定的感性想维，减少无谓要的非感性的狂热。在刻下市集环境下，投资者不错通过宽基指数来追踪市集举座证实，通过行业指数来追赶市集投资热门。也即是中枢宽基ETF紧跟经济 + 行业主题ETF伏击成长。具体来看则所以能代表中国经济的举座面庞，符合永远成就的，用于追踪经济举座增长红利的宽基ETF组成“中枢”，如沪深300/深证100等;录取行业/主题ETF组成1-2颗“卫星”，捕捉周期性、行业性逾额收益契机，杰出战术性、天真性、阶段性。

《电鳗快报》

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